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2025年5月，中美經(jīng)貿(mào)高層會談釋放關(guān)稅緩和的積極信號，雙方宣布分階段下調(diào)部分商品關(guān)稅稅率。這一政策調(diào)整對聚苯乙烯（PS）市場的影響引發(fā)行業(yè)熱議。作為廣泛應(yīng)用于家電、包裝、汽車等領(lǐng)域的關(guān)鍵材料，聚苯乙烯產(chǎn)業(yè)鏈的供需格局、成本邏輯與貿(mào)易流向或?qū)⒂瓉硇伦兙帧?/span>

一、原料成本壓力緩解，苯乙烯生產(chǎn)利潤修復(fù)  

聚苯乙烯的上游核心原料為苯乙烯（SM），而中國苯乙烯生產(chǎn)原料中，乙烷、丙烷等輕烴資源高度依賴美國進(jìn)口（乙烷進(jìn)口占比超95%，丙烷約60%）。此前美國加征關(guān)稅導(dǎo)致輕烴到岸成本飆升，例如乙烷進(jìn)口關(guān)稅一度升至125%，直接推高苯乙烯生產(chǎn)成本。隨著關(guān)稅緩和，輕烴進(jìn)口成本有望下降，疊加國際油價企穩(wěn)，苯乙烯非一體化裝置利潤已從4月的73元/噸回升至5月的200元/噸以上。成本端壓力的緩解，為聚苯乙烯價格提供了支撐，同時刺激企業(yè)提升開工率，改善市場供應(yīng)。

二、終端出口預(yù)期回暖，需求端邊際改善  

聚苯乙烯下游需求中，家電、塑料制品等終端產(chǎn)品對美出口占比顯著。2024年，中國家電出口額約18%流向美國，塑料制品出口占比達(dá)23%。此前高關(guān)稅導(dǎo)致部分企業(yè)訂單萎縮，甚至通過東南亞轉(zhuǎn)口規(guī)避風(fēng)險。關(guān)稅緩和后，出口成本下降將直接提振終端企業(yè)接單信心。以家電為例，空調(diào)外殼、冰箱內(nèi)膽等PS應(yīng)用場景的需求有望回升，預(yù)計(jì)2025年下半年PS消費(fèi)量環(huán)比增長3%-5%。此外，國內(nèi)“以舊換新”政策持續(xù)發(fā)力，家電銷量增長進(jìn)一步拉動內(nèi)需，形成“內(nèi)外雙循環(huán)”驅(qū)動。

三、供需結(jié)構(gòu)再平衡，市場波動風(fēng)險猶存  

盡管短期利好顯現(xiàn)，但聚苯乙烯市場仍面臨結(jié)構(gòu)性矛盾。供應(yīng)端：2025年中國苯乙烯產(chǎn)能預(yù)計(jì)突破2000萬噸，疊加進(jìn)口資源回流（如美國LLDPE此前因關(guān)稅限制減少對華出口，緩和后或重新進(jìn)入），市場供大于求的基本面未根本改變。需求端：關(guān)稅緩和效應(yīng)存在滯后性，且歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力可能制約出口增速。此外，再生PS產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展（年回收利用率已達(dá)70%），對原生料替代效應(yīng)增強(qiáng)，或擠壓部分新增需求。  

四、長期邏輯：國產(chǎn)替代與技術(shù)升級仍是核心  

關(guān)稅緩和雖為短期利好，但中國聚苯乙烯產(chǎn)業(yè)的長期競爭力仍取決于技術(shù)突破與高端化轉(zhuǎn)型。例如，醫(yī)用級HIPS（高抗沖聚苯乙烯）此前受制于進(jìn)口依賴，但國內(nèi)企業(yè)通過產(chǎn)學(xué)研合作已實(shí)現(xiàn)耐低溫、高光澤等特種牌號的量產(chǎn)，逐步替代陶氏、LG化學(xué)等外資產(chǎn)品。此外，超臨界發(fā)泡等新工藝的應(yīng)用，推動PS在汽車輕量化、光電材料等高端領(lǐng)域滲透，進(jìn)一步打開增長空間。

結(jié)語：短期提振易得，長期動能需內(nèi)生突破  

中美關(guān)稅緩和為聚苯乙烯市場注入了成本下降與需求復(fù)蘇的雙重預(yù)期，但行業(yè)根本性轉(zhuǎn)機(jī)仍需內(nèi)生動力。未來，企業(yè)需緊抓政策窗口期，加速布局高附加值產(chǎn)品，同時深化“一帶一路”沿線市場合作，分散貿(mào)易風(fēng)險。在全球供應(yīng)鏈重構(gòu)的背景下，唯有技術(shù)自主與市場多元化，方能將“關(guān)稅紅利”轉(zhuǎn)化為持續(xù)增長的新引擎。

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